Junio 06, 2018

Desde el escritorio del CEO

Gabriel Tolchinsky
Presidente Ejecutivo


Bladex celebra 40 años en A. Latina, con US$270.000mn en desembolsos

Entrevista al Sr. Gabriel Tolchinsky por Allan Brown de BNamericas

(Publicado: 24/05/2019)

En los últimos 40 años, el banco latinoamericano de financiamiento al comercio e integración económica Bladex ha contribuido al fortalecimiento del comercio exterior de la región, importante papel que seguirá desempeñando, según cuenta a BNamericas el presidente ejecutivo de la entidad, Gabriel Tolchinsky.

BNamericas: En 2019, Bladex cumple 40 años de operaciones en América Latina. Durante este periodo, ¿qué rol ha jugado el banco en la región y vislumbras que su foco evolucionará / cambiará en los años que vienen?

Tolchinsky: Bladex inició operaciones hace 40 años con el propósito de promover el comercio exterior en América Latina. El establecimiento de Bladex como institución respaldada por el capital de 23 países latinoamericanos es un testimonio de la importancia del comercio exterior para nuestra Región.

El desempeño de Bladex ha sido extraordinario. El Banco se ha posicionado como una institución líder en la financiación del comercio exterior latinoamericano, desembolsando más de $270 mil millones en préstamos desde su establecimiento. Bladex es un banco de referencia para las multilatinas [empresas latinoamericanas que se han expandido a través de sus respectivas fronteras hacia nuevos mercados], siendo una institución financiera con presencia regional. Estos importantes hitos los hemos logrado con altos niveles de rentabilidad, bajo distintos entornos macroeconómicos, y con niveles de morosidad histórica muy bajos.

Bladex es competitivo en un entorno de mercados locales e internacionales fluidos, con participantes locales, internacionales y tecnológicamente capaces. En ese sentido, creemos que las barreras que hoy existen para las fuentes de capitales entre diversos instrumentos de deuda se van a seguir bajando. Estructurado de la manera adecuada, los inversionistas pueden no diferenciar entre préstamos, facturas comerciales u otros instrumentos negociables si el riesgo crediticio entre ellos es comparable. Vemos oportunidades en la evaluación de la cartera de activos de todo tipo de comercio exterior, tanto financieros como comerciales, y en la creación y desarrollo de carteras atractivas para los mercados de capitales.

Cuando pienso en los próximos 40 años de Bladex visualizo una institución que comercialmente y operativamente acompañe a sus clientes, independientemente del ciclo macroeconómico en el cual se encuentran.

BNamericas: ¿Cuál es la relación entre Bladex y otros bancos multilaterales regionales como CAF o BID?

Tolchinsky: Bladex tiene excelentes relaciones con la banca local latinoamericana, la banca internacional y todos los organismos multilaterales. Bladex se especializa en financiaciones basadas en el ciclo de valor de comercio exterior y es generalmente un complemento a los productos financieros que ofrecen la banca local, internacional y las multilaterales. Bladex, con sus dos enfoques – el promover comercio exterior y el de la integración latinoamericana – es un socio ideal de los organismos multilaterales para transacciones relacionadas a la integración latinoamericana, impulsando las empresas multilatinas.

BNamericas: Si tuviera que anticipar cuáles serán en 2019 los motores para la cartera de créditos de Bladex, ¿qué sectores o tipos de actividad estarían en los primeros lugares? ¿Y en qué países?

Tolchinsky: Bladex en sus inicios financió a la banca local latinoamericana para que esta, a su vez, pudiera financiar transacciones de comercio exterior. Instituciones financieras locales, entidades soberanas y cuasi-soberanas siguen siendo un enfoque importante de nuestro Banco. La exposición a instituciones financieras representa alrededor del 50% de nuestra cartera crediticia. El sector de energía integrada representa alrededor del 6% mientras que el resto de nuestra exposición es atomizada por industria, sin que ningún sector represente más del 5% de la cartera.

Por consideraciones crediticias y nuestra ecuación de riesgo/beneficio estamos ajustando, constantemente, la exposición en países tales como Argentina y Brasil. Vemos a Chile, Perú, Panamá y el resto de Centroamérica y El Caribe como oportunidades de crecimiento.

BNamericas: ¿Puedes darnos un rango del crecimiento que espera para la cartera total de préstamos del banco en 2019?

Tolchinsky: No hablamos de metas específicas de crecimiento, aunque si mencionamos que históricamente existe una correlación entre nuestro crecimiento y el crecimiento económico y del comercio exterior latinoamericano. Los altos niveles de liquidez en varios países traen consigo márgenes de originación más acotados, que impactan nuestra percepción de la función riesgo beneficio.  Para mejorar nuestra rentabilidad nos centramos en el crecimiento a márgenes razonables, con clientes existente y nuevos, así como en el control de los costos operativos. La racionalización de nuestras operaciones está reduciendo los gastos e impulsando mejoras en nuestro índice de eficiencia.

BNamericas: En febrero el banco anuncio el cierre exitoso de un crédito puente por US$131,5mn, destinado al financiamiento de una adquisición a favor de Corporación Favorita. ¿Esperan ver más operaciones de fusiones y adquisiciones este año?

Tolchinsky: Absolutamente. Consistente con nuestra presencia Regional y nuestro mandato de integración latinoamericana, estaremos participando activamente en financiamiento de transacciones que expandan la presencia de las multilatinas y la consolidación del sector financiero latinoamericano.

BNamericas: Los resultados de 2018 fueron impactados, indirectamente, por un deterioro en los fundamentos del azúcar. ¿Hay algo que el banco puede hacer para blindarse contra tal escenario en el futuro?

Tolchinsky: Si. El contexto en el cual comercio exterior es transado ha cambiado y con esto el riesgo crediticio asociado con el financiamiento de ciertas transacciones, particularmente en la agroindustria.  El paradigma de “fair trade”, apalancado en tratados de libre comercio y tendencia a bajar tarifas se ha terminado. Eso quiere decir que el comercio exterior se ha convertido en un instrumento político. En este nuevo contexto, no es sorprendente que países como la India produzcan azúcar para generar

empleo, aunque esta sobreproducción cree un desbalance en el mercado y lleve los precios del commodity a niveles por debajo del costo de producción marginal del país más eficiente, y de los productores más eficientes, prevaleciendo las consideraciones políticas con poca o ninguna consecuencia. En un contexto de comercio justo, prestar al top 25% de productores eficientes era suficiente para protegerse de la volatilidad del commodity. En las condiciones actuales, no lo es. Para prestar a compañías productoras necesitamos ver la integración con los mercados a los cuales venden, y cierto “pricing power” para no estar completamente a merced de los precios de mercado del commodity, ya que pueden ser impactados significativamente, por actores con una consideración, principalmente, política.